¿Cuánto puede costar AENA?

Más de 3.000 millones para el Estado si privatiza el 30% del ente de aeropuertos

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La privatización parcial de los aeropuertos españoles anunciada por el presidente José Luis Rodríguez Zapatero promete polémica política. Está previsto que las comunidades autónomas y eventualmente los ayuntamientos intervengan en la gestión. No obstante, el efecto económico de dar entrada a empresas privadas en el capital de Aeropuertos Españoles y Navegación Aérea (AENA) será crucial.

¿Cuánto van a pagar los nuevos accionistas por participar en el jugoso negocio aeroportuario? ¿Cuánto vale AENA? El Estado lograría más de 3.000 millones de euros si vende o saca a bolsa el 30% del capital, un verdadero balón de oxígeno en tiempos de crisis.

Es un cálculo muy conservador a partir del baremo que han marcado operaciones similares, como la compra del dueño de los aeropuertos británicos BAA por parte de Ferrovial en julio de 2006 o la salida a bolsa de Aéroports de Paris (ADP) un mes antes.

Según la previsión de los Presupuestos Generales del Estado, AENA tendrá este año un beneficio bruto de explotación (reflejo de la ganancia sin efectos extraordinarios) de 1.112 millones de euros. Si el valor de mercado de AENA superara en diez veces esta referencia, como ocurrió con la compra de BAA, la empresa pública valdría 11.120 millones y un 30%, 3.336 millones.

Otra referencia daría cifras que superarían los 6.000 millones para el Estado: el 32% de Aéroports de Paris salió a bolsa por 4.500 millones y ahora vale 5.967 millones, pero su beneficio operativo es menor que el de AENA (800 millones en 2007) y también el número de viajeros: 87 millones frente a 210 millones. Aunque ADP tiene sólo los tres aeropuertos de París, éstos son muy rentables, mientras que sólo cinco de los 48 de AENA ganan dinero, según los expertos.

En el sector aeroportuario dan por buenos esos cálculos, a falta de conocer más datos de cómo se abrirá AENA al capital privado y las cuentas de 2008, que servirán para poner un precio.

De cumplirse lo previsto en los Presupuestos, este año AENA dejará atrás al fin los números rojos y ganará 8,6 millones. Este lavado de cara es otra señal de que el Gobierno quiere acelerar la puesta en marcha del nuevo modelo para los aeropuertos. El primer aviso ya lo dio Zapatero al anunciar que antes de agosto, el Gobierno presentará un plan de reestructuración de AENA.

Candidatos

La idea es separar la gestión aeroportuaria y la navegación aérea. El Estado mantendrá, al menos, un 51% en la nueva AENA.Las grandes constructoras, con experiencia en gestión de servicios en aeropuertos, así como la empresa de infraestructuras Abertis, con varios aeródromos en Reino Unido y Latinoamérica, son firmes candidatos a entrar en AENA.

Un gigante muy difícil de manejar

• Rentables: Las cuentas de cada aeropuerto español son uno de los secretos mejor guardados por AENA. Pero, a partir del número de viajeros, los directivos que manejan el negocio aeroportuario ya han apuntado que los aeródromos de Madrid, Barcelona, Palma de Mallorca, Alicante y, probablemente, Málaga son los únicos rentables de una red de 48 instalaciones. Supuestamente, los beneficios de los grandes compensarían las pérdidas de los pequeños.

• Deuda de 7.756 millones: Según los Presupuestos, AENA cerró el año pasado con 7.756 millones de deuda a corto y a largo plazo.primer gestor mundial de aeropuertosAENA superó el año pasado a la británica BAA, ahora en manos de Ferrovial, por número de pasajeros. Cerró el año con 210 millones.
• Barajas atrae a caja madrid: El aeropuerto de Madrid es, sin lugar a dudas, la joya de la corona de AENA. Antes del anuncio de Zapatero, el presidente de Caja Madrid, Miguel Blesa, ya mostró su interés por participar en Barajas si se privatiza.

¿Cuánto debe costar un barril de petróleo?

Los analistas ven el precio en 100 dólares

77.9185 EUR (a 7/11/2008)

Atrás ha quedado la época en que Hugo Chávez defendía precios de entre 22 y 28 dólares para el barril de petróleo. Ocho años después, el presidente venezolano y otros colegas de la OPEP estiman que su oro negro vale al menos 100 dólares. El cartel se reunió hoy en Viena para discutir ésta y otras cuestiones, como el nivel de producción, que se mantendrá estable tal y como adelantó el presidente Chakib Khelil. El barril perdió hoy los 100 dólares por primera vez desde el 2 de abril.

Los precios comenzaron a subir hace cinco años y de forma especialmente rápida en los últimos meses hasta alcanzar el récord histórico de 147 dólares por barril el 11 de julio, un alza de casi 200% en relación a dos años antes.

Pero en los dos últimos meses las cotizaciones revirtieron la tendencia y bajaron más de 25%. Hoy, el barril de West Texas Intermediate (WTI) caía dos dólares en Nueva York y se cotizaba a menos de 105 dólares.

Aunque la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) asegura que es el mercado quien fija los precios y que el cartel no tiene un objetivo, algunos de sus miembros -Venezuela, Irán y Ecuador- señalan que 100 dólares, una barrera considerada desorbitante hace tan sólo ocho meses, es ahora un precio razonable. Arabia Saudita, no obstante, estaría satisfecha con un barril que oscile en torno a los 80 dólares, coinciden analistas.

El mercado especula

"Pienso que la OPEP buscará estabilizar los precios en una banda de 80 a 100 dólares el barril", indicó el francés Pierre Terzian, director de la revista Petrostrategies, mientras el cartel decide, previsiblemente, mantener hoy sin cambios su oferta de crudo en una reunión en Viena.

"Hay un mercado que se está ajustando", indicó el ministro de Energía venezolano, Rafael Ramírez. "Tal vez vamos a llegar a un equilibrio a precios cercanos a los 100 dólares el barril", aseguró. "Venezuela necesita un barril a 100 dólares para equilibrar sus cuentas", explicó el analista David Kirsch, de la consultora PFC Energy.

Ecuador está de acuerdo y va incluso más allá. "Un precio por debajo de 100 dólares no es adecuado para los productores. Los niveles de precios actuales responden a una realidad de mercado. Movernos en una faja de entre 110 y 120 dólares es un precio razonable", estimó en Viena el ministro de Minas y Petróleos de Ecuador, Galo Chiriboga.

Irán también ha indicado que desea proteger el umbral de los 100 dólares. "Estamos entrando en periodo electoral en Irán y el gobierno tiene más dinero para inyectar en la economía y ganar popularidad con precios de 100 dólares", aunque para equilibrar sus cuentas un barril a 66 dólares le alcanzaría, explicó Kirsch.

¿Caídas hasta los 80 dólares?

Pero según el analista Hugo Navarro, de la consultora Capital Markets, los esfuerzos para imponer un suelo de 100 dólares el barril "probablemente no sean exitosos" a largo plazo. "Creemos que el barril caerá a 90 dólares en un año", anticipó.

El rey saudita Abdalá ha indicado que le gustaría que los precios bajen del umbral de 100 dólares, y algunos analistas consideran que 80 dólares es el precio privilegiado por el reino, primer productor mundial de crudo. El poderoso ministro de Petróleo saudí, Alí al Naimi, jefe de facto de la OPEP, se declaró satisfecho hoy con la caída de los precios del oro negro.

"La posición saudita es que los precios estaban demasiado altos", indicó Vera de Ladoucette, analista de la consultora Cambridge Energy Research Associates (CERA). "Creo que el techo para ellos no es 100 dólares, sino más bien 80. Están observando lo que está sucediendo y los precios ciertamente han caído, pero aún son un 12% más altos que a comienzos del año", agregó.

El Centro de Estudios de Energía Global (CGES), con sede en Gran Bretaña, cree que los saudíes necesitan un barril a entre 80 y 90 dólares para financiar su presupuesto. "Ni siquiera Arabia Saudita quiere que el precio baje mucho", indicó Manuchechr Takin, analista de CGES.

La OPEP debe buscar un equilibrio entre su deseo de obtener mayores ingresos y el riesgo de que un elevado precio del crudo socave aún más la demanda, en tiempos de crisis económica en Europa, Estados Unidos y Japón.